Cổ phiếu Nvidia tụt dốc không phanh: Không có gì phải lo lắng cả

Sau khi công bố báo cáo tài chính, giá cổ phiếu của Nvidia trong tháng 11 vừa rồi đã tụt liền 22%. Doanh thu của “đội xanh” trong quý 3 vừa rồi chỉ tăng có 21% so với cùng kỳ năm ngoái, còn lợi nhuận thì tăng 47% so với cùng kỳ năm 2017. Những nhà đầu tư phố Wall đã từng kỳ vọng vào kết quả cao hơn từ Nvidia.

Tuy nhiên có một điều cần ghi nhớ rằng, Nvidia, và Jensen Huang chưa bao giờ là những người có tầm nhìn ngắn hạn. Việc phát triển công nghệ real time ray tracing lấy đi của họ 10 năm ngay sau khi phát triển công nghệ CUDA Core và ra mắt năm 2007, để đến ngày hôm nay chúng ta có những chiếc card đồ họa RTX với GPU có khả năng trình diễn ánh sáng theo thời gian thực thay vì render sẵn như trước.

Một trong số những lý do khiến giá cổ phiếu của Nvidia sụt giảm chính là hậu quả sau khi cơn bão cryptocurrency tràn qua. Trước đó hẳn anh em cũng nhớ, giá card đồ họa tăng phi mã vì dân cày tiền ảo mua hết GPU về lắp “trâu”. Thế nhưng, theo báo cáo tài chính của Nvidia, chỉ có 4,5% doanh thu của họ đến trực tiếp từ cryptocurrency. Người chịu thiệt chính là chúng ta, khi những chiếc card đồ họa từng có thời điểm tăng giá gấp đôi so với giá gốc của chúng.

Ở thời điểm hiện tại, trái với nhiều ý kiến khác nhau về AI, deep learning hay những công nghệ khác, PC gaming vẫn là nguồn thu chủ yếu của Nvidia với 55% tổng doanh thu. Chính cơn bão crypto kể trên đã khiến tốc độ phát triển của Nvidia ở mảng này chậm lại, từ đó khiến các nhà đầu tư trở nên mất kiên nhẫn.

Ngay khi cơn sốt tiền ảo hạ nhiệt, Nvidia cũng bị ảnh hưởng. Card Pascal chất đống trong kho vì anh em gamer không đủ tiền mua, đám dân cày thì xả trâu bán card rẻ như cho, có lần mình thấy trên chợ có ai đó bán GTX 1060 6GB hàng trâu cày có hơn 2 triệu (!?)

Ngay cả CFO của Nvidia, Colette Kress cũng phải thừa nhận: “Doanh thu mảng gaming trong quý III của chúng tôi thấp hơn so với kỳ vọng, và ngay cả doanh thu quý IV cũng có thể bị ảnh hưởng vì sự dư thừa các sản phẩm Pascal tầm trung trên thị trường. Chúng tôi tin rằng đây chỉ là một vấn đề ngắn hạn, sẽ kết thúc sau 1 hoặc 2 quý nữa.”

Mảng mạnh nhất thường có nhiệm vụ kéo lại doanh thu cho cả thương hiệu. Nvidia cũng không ngoại lệ. Họ dự định sẽ cân bằng nguồn cung giữa lúc nhu cầu card đồ họa tầm trung và bình dân không nhiều như mong đợi. Những chiếc card đồ họa Pascal sẽ tiếp tục được bán ra đến khi nào hết hàng thì thôi.

Sau đó sẽ là lúc cho ra mắt card đồ họa chơi game tầm trung dùng GPU Turing. Hiện tại cả ba sản phẩm RTX hướng đến cộng đồng gamer đều là những sản phẩm high end hoặc enthusiast, với mức giá dao động từ 500 đến 1.000 USD. Hiện tại những sản phẩm tầm trung của Nvidia đang được bán trên thị trường đều đang sử dụng GPU Pascal đã 2 năm tuổi.

Nvidia vẫn muốn sử dụng chiến lược như thời Pascal, tung ra nhiều sản phẩm nhiều tầm giá để tăng độ phủ cho dòng GPU mới của họ. CEO Jensen Huang luôn muốn kiến trúc GPU mới của Nvidia đến tay càng nhiều gamer càng tốt. Ở thời điểm hiện tại, RTX 2080 và 2080Ti bán ổn, những card đồ họa 1080 hay 1080Ti đều đã bán gần hết trước khi Turing ra mắt, và thị trường giờ rất cần những sản phẩm tầm trung giá dễ chịu.

Ở thời điểm hiện tại, 30% gamer trên toàn thế giới dùng card đồ họa Nvidia chơi game vẫn đang dùng các sản phẩm với kiến trúc Pascal. Con số này, với những người xài card Nvidia đời cũ chắc chắn còn cao hơn vì RTX mới ra mắt chưa được bao lâu, khó lòng đạt được độ phủ như Pascal. Rồi những gamer dùng card đồ họa đời Kepler hay Maxwell cũng sẽ phải nâng cấp lên đời vì game PC ngày càng đòi hỏi cấu hình cao đáp ứng những hiệu ứng đồ họa đẹp mắt.

Không loại trừ khả năng, những chiếc card đồ họa Turing tầm trung khi ra mắt sẽ kích thích cộng đồng anh em gamer trên PC nâng cấp, giống hệt như 2 năm về trước khi GTX 1060 và GTX 1050Ti ra mắt cuối năm 2016 vậy. Điều này xảy ra, rõ ràng cả gamer lẫn Nvidia là những người được lợi. Một bên có đồ chơi mới, chiến game mượt hơn, còn Nvidia thì tiếp tục ung dung ở ngôi vương với doanh thu ổn định hơn so với thời điểm hiện tại.